這幾個月以來，有傳言說 FTX 一直在考慮收購 Robinhood 的問題，而一旦收購成功，FTX 將成功進軍 TradFi 零售領域。屆時，傳統金融市場中的競爭對手、散戶以及監管機構將不得不認真關注 FTX 的各項進展。而且現在來看，Robinhood 的 YTD 跌幅超過了 50%，也就意味着其收購價格也會更低。

盡管如此，我還是覺得 FTX 與 Robinhood 合作的可能性幾乎爲零，原因主要有以下幾點：首先，鑑於 Robinhood 約 80 億美元的價格，該交易將大大影響 FTX 的資產負債表，是 FTX 用於收購的資金的兩倍多；其次，FTX 在推出其零售經紀服務後曾公开表示，它將不再接受訂單流的付款，這種做法對一些人來說很有爭議，同時 Robinhood 也主要採用這種付款形式。如果 FTX 在短短幾個月後因收購 Robinhood 而改變了他們對期權客戶訂單流回饋的看法，那我肯定會感到相當驚訝。

然而，FTX 與 Robinhood 合並的最大阻礙其實來自於 SBF 近期購买的 8%Robinhood 股份。如果 FTX 在不久的將來真的收購了 Robinhood，SBF 肯定會面臨內幕交易的指控，所以我不認爲他或他的團隊會甘愿冒這樣的風險。SBF 在購买股票時是否知道他的公司將在不久之後收購 Robinhood？他持有的股票是否影響了 FTX 的決定？監管機構是否會在法庭上指控他？一直以來，SBF 在 Crypto 領域口碑良好，有不少的正面新聞，所以我想他不會置自己的良好形象於不顧去收購 Robinhood。

結語

回顧來看，FTX 在 Crypto 領域取得了成功，銀行裏有大筆資金可供廉價收購，但同時也面臨着很多進退兩難的困境。對於所有交易平臺來說，並購的重要性正在與日俱增——成功的並購可以讓交易平臺一夜成名，並爲其股東帶來長達數十年的收益回報；而那些濫用資源、不思進取的的交易平臺則很快就會停滯不前、日漸落後。而對於 FTX 來說，他們在花光所有錢進行投資之後，又會是怎樣的境況呢？

如果我站在 FTX 的立場上，我肯定會尋找能夠實現其發展目標的投資項目——多樣化發展的同時保持現有的業務。要想做到這一點，其中一個做法是獲取相鄰資產類別的散戶，並在這些用戶中增加 Crypto 的市場份額（Robinhood 交易就是這種战略的體現）；另一種做法是對 Crypto 可以產生顛覆性效果的領域進行投資（如遊戲或音樂產業）。FTX 可以購买一個 TradFi 做市商，並將其業務與 Alameda 的業務結合起來。同時，它也可以打入基於區塊鏈的碳交易市場。總的來說，FTX 的未來擁有着無限可能，前景一片光明。

在所有可能的交易當中，OTC Markets Group絕對是一個重頭戲。這是一家市值約 6.5 億美元的交易中心，囊括了將近 12000 種 OTC 證券。

OTCM 將幫助 FTX 邁出 Crypto 領域，實現多樣化發展：OTCM 通過收集並分發未在一級交易平臺上市的數千種證券的報價和定價信息來賺錢。买賣這些證券的券商公司需要以經常性訂閱費的形式購买 OTCM 的數據，這在一定程度上保證了 OTCM 的收益，同時它也不易受到 Crypto 價格波動的影響。FTX 可以借助 OTCM 提高其在 TradFi 券商和監管機構中的地位，同時發展其市場數據業務。