直到2018年，公司先后收购成蹊科技和大鱼竞技，涉足游戏领域，转型才迈出了实质性的一步。其后，姚记又陆续完成了对愉游网络、愉玩科技、芦鸣科技等数十家公司的收购，形成了目前扑克牌生产销售、网络游戏开发运营销售、互联网广告代理服务，三大业务并行的主业格局。

2019年，姚记的游戏业务首次超过扑克牌，成为了最大的收入和利润来源。当年7月，公司由姚记扑克变身为姚记科技。

并购在做大公司规模的同时，也让商誉快速走高。2015年，公司商誉还是0，2018年就飙升至10.21亿元。截至2022年9月末，公司商誉总额12.56亿元，占公司总资产的29.68%，占非流动资产的46.02%。仅收购成蹊科技一家，就确认商誉6.21亿元，另有大鱼竞技、芦鸣科技均身背商誉超过2亿元。

随着国家对网络游戏行业的管控加强，各种资源进一步向头部企业集中，中小玩家日子将越来越难过。姚记科技巨额商誉，将是悬在头顶的一颗定时炸弹。

重新审视扑克牌

做扑克牌不性感，成长性和在资本市场的故事性都不强，但它好在相对比较稳定，特别是以姚记为代表的头部企业。

姚记首发上市募资和2016年的定增，合计募集资金6.78亿元。本来，公司计划将这些钱主要投入到扩大扑克牌的产能上。可是，后续因为转型和资产收购，变更募集资金用途，导致扩产的目标没有最终完全实现。

最近几年，姚记科技扑克牌的销量持续增长，2021年达到9.49亿副。产能均为超负荷运转，产能利用超过100%，2022年上半年，甚至达到134.28%。

在这种背景之下，公司决定转过头来，重新审视传统的扑克牌业务。

中国是扑克牌生产大国，也是消费大国。2014年，国内消费量达到巅峰的53.68亿副。之后，随着人们娱乐形式的多元化，扑克牌的消费量有所下滑。最近几年，均稳定在40亿副左右。

扑克牌的生产技术壁垒相对较低，高峰时期，国内有上百家相关企业。后来，随着环保要求的提高，中小企业实力不足，无法满足高质量扑克牌生产及环保排放要求而逐步退出。市场进一步向姚记、三A、三兔、宇人（钓鱼）等头部企业集中。

近期，姚记科技正在推行可转债的发行，拟募集资金不超过5.83亿元，全部投入到年产6亿副扑克牌生产基地建设项目中。项目建成后，公司的年产能将接近15亿副，超过国内年扑克牌消费量的1/3。

3年后，新增的产能，能否完全被消化，不仅要考验姚记自身的市场拓展能力，也要看三A、三兔和钓鱼们答不答应。