中国基金报 吴娟娟

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根据港交所发布的数据，2023年5月15日，“北向互换通”交易首日，共有27家境外机构通过“北向互换通”达成在岸人民币利率互换合约的交易，涉及名义总值约82.59亿元人民币。综合两家受认可的境外电子交易平台彭博、萃达万博Tradeweb，参与“北向互换通”交易的机构包括亚洲对冲基金、外资银行、中资银行海外分支机构、中资券商海外分支机构等。由于事先充分准备，首单交易火速成交，足见需求之旺，也见人民币利率风险管理工具在境外投资者中的受欢迎程度。

1、首单交易火速完成

2023年5月15日上午9点互换通上线仪式在北京、香港两地线上线下同步举行，标志香港与内地金融衍生品市场互联互通机制正式开通。此后不久“北向互换通”首单交易完成-也即一家合格境外投资机构通过受认可的电子交易平台下单与受认可的境内报价商完成利率互换合约交易。据“21世纪经济报道”，9点36分“北向互换通”已成交37笔，共18亿元，参与的境外机构有16家。

在2023年上午11点左右，首批报价商之一德意志银行发布新闻稿宣布完成了首单交易。

启动仪式现场电子屏显示成交信息

“德意志银行已顺利完成‘互换通’下的首笔交易。”德意志银行全球新兴市场中国区交易总监、德银中国上海分行副行长徐肇廷表示，“作为首批报价商我们明显感受到市场的热度，首日交易量非常活跃，在岸做市商积极报价，海外投资者高度关注并踊跃参与，无论是成交金额、成交量、还是成交频次等都反映出海外投资者对‘互换通’的欢迎和认可。” 徐肇廷进一步表示。

在“北向互换通”机制下，境外投资者可在受认可的电子交易平台上向自己选择的 “北向互换通” 报价商发起询价（RFQ）和接收报价。据了解，中国外汇交易中心发布的首批 “北向互换通” 报价商包括20家领先的金融机构。一位固定收益投资人士介绍，这20家“报价商”为国内利率互换业务排名靠前的机构。而据外汇交易中心网站4月28日发布的《全国银行间同业拆借中心 “北向互换通”利率互换交易规则》：与境外参与者开展“北向互换通”报价交易的境内交易对手为“北向互换通”报价商（以下简称报价商）。报价商应具备较强的报价、定价和风险管理能力，具备良好国际声誉，具备支持开展“北向互换通”报价交易的业务系统和专业人才队伍。

综合两家受认可的境外电子交易平台：彭博和萃达万博 Tradeweb ，5月15日参与交易境外机构包括对冲基金、外资银行、中资银行海外分支机构、中资券商海外分支机构等等。其中，来自彭博的信息显示，通过彭博“互换通”解决方案完成人民币利率互换交易的境外投资者有20余家。