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多家理财公司今年更重视组合管理

今年以来，控回撤成为理财行业重要命题，“组合管理”被提到了一个前所未有的高度。

结合自成立以来的表现，一名大行理财专业人士指出，理财产品到期日往往过度集中。当表内流动性考核时点一来，银行理财的流动性压力会呈现一种指数性增长，进而放大市场波动。同时，为追求收益达到偏高的业绩基准，不少固收产品在投资杠杆久期的安排上，一定程度上呈现了一种“死多头”的特点，利率风险、流动性风险的考量被严重弱化。

也因此，据记者了解，今年不少银行理财公司内部更加强调监测投资经理资产组合的久期、夏普比、集中度等指标。

以交银理财为例，其在组织架构上有所举措，去年增设了“组合管理部”，来强化该公司组织架构中的风险平台建设。集成专属的风险计量系统工具，以深入构建产品组合风险资产负债表为基础，全面动态评估各个产品组合的盈利性和安全性。交银理财高管曾表示，该部门的存在能从总量组合角度分析公司整体的资产结构和配置情况，自上而下审视公司的整体风险暴露水平。

兴银理财人士指出：理财公司的投资端体系更加注重流动性，使资产组合构建更加均衡。

一是，银行理财不能仅从客户对收益的预期角度出发，应自上而下从宏观风险因子进行相应资产构建，基于宽阔视野来处理产品流动性的微观问题；

二是，在构建更加均衡、更有流动性的资产组合过程中，应更加充分重视对策略的运用。事实上目前标准化资产的供应是较为短缺的，但历史数据证实，从正相关性、低相关性、负相关性各个层面构建核心策略，能够寻找核心的压舱石资产。也能够通过构建负相关性资产，实现风险内部对冲，达到经风险调整后的收益率优化。

责编：李雪峰

校对：苏焕文