6月7日，三安光电与意法半导体联合宣布，双方拟出资32亿美元(约合人民币228亿元)合资建造一座8英寸碳化硅外延、芯片代工厂。同时，三安光电将在当地独资建立一个8英寸碳化硅衬底工厂作为配套，预计投资总额70亿元。

值得注意的是，截至今年一季度末，其经营活动产生的现金流净额为2.376亿元，期末现金及现金等价物余额仅为69.51亿。此次项目投入对该公司无疑是一笔巨资，那三安光电为何要斥巨资布局碳化硅？

LED外延芯片业务承压

(资料图片)

三安光电成立于2000年，2007年完成借壳上市，目前已成长为国内LED芯片龙头，占据全国30%左右的市场份额，是国内规模最大的全色系超高亮度 LED 外延及芯片产业化生产企业。

三安光电主要从事化合物半导体所涉及的部分核心原材料、外延片生长和芯片制造。其中LED外延芯片是公司起家业务，目前仍是其主要营收来源，2022年营业收入占比为40.31%。

LED，就是常说的发光二极管，最开始是用在照明上，后来在手机、电脑、液晶电视、汽车照明等方向逐步普及开来，后面还有植物照明、红外LED等新的市场。这个行业与面板行业很像，是典型的周期行业。

回顾来看，2009年至今，LED芯片行业经历了三轮周期，每一轮周期性变化都呈现出“技术突破/应用扩展-企业扩产/价格上涨-产能过剩/价格下降”的发展趋势。虽然三安光电已稳坐LED芯片龙头，但也不能避免其受行业周期的影响。

在经过2018—2019年的去产能、去库存和需求回暖，LED芯片行业的供需格局终于有了好转的迹象，2021年迎来了拐点，需求得到了快速回暖。

但行业景气度说没就没。随着上游产业扩产带来产能提前释放，加上下游需求不振的双重因素影响，相关公司均面临出货下滑以及去库存的挑战。三安光电自然也不例外，2021年第四季度营业收入仅增长19%，而归母净利润更是下滑65%。

到了2022年公司的LED外延芯片业务仍旧承压。2022年三安光电营业收入为132.22亿元，同比增加了5.17%；不过净利润为6.85亿元，同比下降了47.83%。其中LED外延芯片业务营收同比下降18.46%，其中传统LED业务同比下降28.42%。

虽然三安光电早已开始布局Mini/Micro LED等新兴领域，但三安光电的转型略显缓慢。这些业务的增速高代表体量尚小，整体业绩滑坡意味着高端领域增长目前还无法对冲传统业务颓势。

碳化硅投资扩产热度较高

这并不是三安光电第一次对碳化硅领域加大投资力度。早在2020年6月，三安光电就在决定斥资160亿元，建设碳化硅等化合物第三代半导体的研发及产业化项目。而三安光电对碳化硅领域如此大力度的投资或是看上了其广阔的前景。

碳化硅(SiC)是第三代半导体材料之一，相比传统的硅功率器件，SiC器件具有更高的电子迁移率和更高的击穿电压，使得它们能够承受更高的电压和电流，从而具有更高的功率密度和更高的效率。