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环球快播:医药生物行业周报:国内年轻人正成为防脱产品消费主力 新药研发竞争格局较好
来源:太平洋证券股份有限公司     时间:2023-06-13 16:48:24

报告摘要


(资料图片仅供参考)

本周我们讨论防脱发新药行业所带来的投资机会。

防脱发产品市场规模正稳步增长。脱发是一种常见的毛发疾病,随着现代人生活压力逐渐增大,脱发问题日益严峻,脱发不仅影响外貌形象,对患者社交、心理等诸多方面也会产生负面影响。脱发治疗药物及护理产品市场空间广阔且正在稳步增长,根据弗若斯特沙利文,2021 年国内脱发症治疗及护理产品市场规模为1069 亿元,2017-2021 年CAGR 为8.8%。

脱发患者年龄逐渐下移,防脱药物渗透率有望提升。根据国家卫健委,2020 年中国约有2.5 亿人存在脱发问题,60%的人在25 岁就出现脱发现象,防脱发产品潜在目标客户人群庞大。根据Mob研究院发布的《2021 年90 后脱发调研报告》,中国脱发人群代际分布中,2017 年80 后脱发人群占比为38.5%,90 后占比36.1%;而2021 年80 后脱发人群占比为37.9%,略微下降,90 后占比则上升至39.3%,超过80 后,成为脱发人群主力军,脱发现象逐渐呈现年轻化趋势。我们认为年轻人对外貌形象重视程度更高,消费意愿更强,有着旺盛的防脱需求,未来我国脱发治疗药物渗透率稳步提升。

国内雄激素性脱发新药研发赛道竞争格局较好。截至2023 年6 月10 日,除以米诺地尔为活性成分的仿制药管线外,国内最高研发阶段处于临床3 期、2 期的主要雄激素性脱发药物分别有2 个/1个,开拓药业的KX-826(小分子AR 拮抗剂)及科笛集团的CU-40102(5-α还原酶抑制剂)进展较快,目前处于临床Ⅲ期。

建议关注销售渠道成熟、临床研发进度同类领先或在脱发领域深度布局的相关标的:三生制药、开拓药业、科笛集团。

行情回顾:本周医药板块有所下跌,在所有板块中排名下游。本周(6 月5 日-6 月9 日)生物医药板块下跌0.65%,跑输沪深300指数1.92pct,跑赢创业板指数1.47pct,在30 个中信一级行业中排  名偏下。

本周中信医药子板块除医药流通上涨0.26%外,其余板块均有不同程度的下跌。其中中药饮片和医疗服务跌幅较大,分别下跌4.21%和3.51%。

投资建议:

近期观点:以盈利为核心,关注滞后型的反转投资? 疫后业绩复苏仍是核心主线,建议关注滞后型反转的投资标的:康辰药业、新产业、安图生物、金域医学、迪安诊断。

创新是医药行业持续发展的本源,建议关注创新产业链的投资标的:舒泰神、奥浦迈、毕得医药、森松国际、东富龙。

强调自主可控和扩大内需均有望推动医药先进制造业发展,建议关注高端制造相关投资标的:迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光、惠泰医疗、微电生理。

中长期观点:守正创新,配置高性价比的景气类资产展望未来,我国卫生医疗费用占GDP 比例的持续提升促进支付端扩容,在老龄化加速和消费升级的驱动下需求增长较为确定,同时创新研发带动的产品迭代为供给端提供有力支撑,整体医药行业配置价值突出。

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