本项目基金管理人华夏基金是行业头部基金公司，公募REITs研究储备和管理经验丰富。专项计划管理人中信证券布局REITs十余年。两家机构储备了大量基础设施及不动产投资领域的专业人员，在REITs领域拥有丰富的经验。

综上我们认为，项目自身素质、运营管理人/原始权益人，基金管理人/专项计划管理人的专业能力，使得华夏基金华润有巢REIT受到市场的关注和投资者的认可。

21世纪：21世纪经济报道此前曾在华夏基金处了解到，公司的REITs基金管理团队将计划在未来更深入地参与到底层资产的主动管理中。具体来看，REITs基金管理人与项目运营方之间可以怎样提升协同性？

莫一帆：长期来看，REITs的风险收益特征最终反映的是底层资产的风险收益特征，运营管理能力和基金管理能力。

对于基金管理人来说，长期来看，通过不断提升主动管理能力、风险识别和管理能力，方能为投资人和资本市场持续创造价值、持续盘活存量资产。

一是公募基金根据专业、持续、深入的研究，为市场充分发挥资源配置功能，引导更多的资金、融资资源投资到优质基础设施，同时助力优质企业盘活存量，拉动增量，做大做强，服务于国家发展战略。

二是公募基金可以结合自身专业优势，与基础设施和不动产相关机构合作，进一步提升治理水平，包括ESG投资理念的实践，引导REITs上市平台和相关行业向负责任、可持续方向转型发展，

三是公募基金助力，也体现在发挥信息监督作用，提升REITs信息披露质量，助力资本市场更好地服务实体经济。

另一方面我想强调的是，运营管理机构的作用同样不可或缺。华夏基金很荣幸能够和国内基础设施与不动产领域中最优秀的运营管理方合作，我们的合作方企业在细分领域拥有多年成熟的管理经验、体系和资源。

我们认为，结合公募REITs的治理体系，基于基金和项目运营管理的特点，可在项目公司组织架构设计、制度制定、决策管理流程，运管机构考核机制设计及安排等方面明确各主体权责划分、提升协同性，既依托于外部运营管理机构的专业能力和经验，又切实履行管理人主动管理职责。

21世纪：您觉得“公募基金-ABS-SPV”的REITs产品结构的调整与简化，会在未来成为普遍趋势吗？这些调整可能将为公募基金公司带来哪些新机遇？

莫一帆：当前“公募基金-ABS-项目公司”的交易结构是在我国现行法律框架下的创新性尝试。目前我国公募REITs市场在仍处于探索和试点阶段，需要政策、市场和监管等多方面因素的协同推进。如修改基金法，可能使得REITs产品结构进一步简化，一方面与海外成熟市场的REITs产品结构更加贴近，另一方面也能减少中间层级的费用及沟通协调成本，有助于提高产品的运作效率。推动符合条件的基金管理公司和基础设施行业龙头企业设立专门从事REITs业务的子公司，有望为REITs市场带来更多的专业性和创新性。