21世纪经济报道 见习记者黎雨辰 北京报道

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公募REITs的诞生，是中国不动产金融探索道路上的新里程碑。迄今为止，我国公募REITs市场建设稳步推进，为盘活存量、优化配置、增长模式转型升级等重大问题提供了新的思路和契机。

在REITs为投融资渠道注入活水，持续构建金融新生态、推动实体经济高质量发展的背后，基金管理人做出了哪些努力，又对公募REITs市场拥有怎样的看法与展望？4月11日，华夏基金基础设施和不动产投委会主任、基础设施和不动产业务部联系行政负责人莫一帆做客21世纪经济报道“公募REITs宣传周”，并与21世纪经济报道记者分享了他的观点。

以下为对话内容：

21世纪：区别于常见的基金产品，能否和观众简单介绍下REITs的特殊性主要体现在何处？您如何看待REITs和传统投融资工具之间的关系？

莫一帆：公募REITs不同于普通的公募基金，主要具有以下特点：

一是资金投向不同。公募REITs主要投向一个或多个，具有持续、稳定现金流的基础设施或不动产项目，而普通公募基金主要投资标的为分散化配置的股票、债券等。

二是收益来源不同。公募REITs收益来源主要为底层资产稳定的经营收益和物业资产小幅的增值收益，而普通主动型公募基金除股息、利息收益外，还包括通过灵活调整投资组合获取的资本利得，指数型公募基金的收益情况则取决于所跟踪的指数表现。

三是产品定位不同。公募REITs借助管理人在基础设施项目投资和运营管理的专业优势及资源积累，通过投资收购和运营基础设施项目，获得基金价值的不断提升，而普通主动型公募基金主要依靠基金管理人的主动投资能力，通过灵活配置股票、债券等证券，实现投资收益。

与投资于股票和债券的基金相比,公募REITs具有中等风险、中等收益的特征，一般来说，投资收益和风险介于股债之间。公募REITs是对传统投融资工具的创新和有益补充。特别是在利率下行的大环境下，这类产品具有比较强的吸引力。

21世纪：作为紧密依托于不动产项目而生的创新型投资产品，REITs在推动实体经济发展的能力上是否存在独特的优势？

莫一帆：公募基础设施REITs有助于突破基础设施建设和不动产领域投资过于依赖负债的瓶颈，对进一步加强和完善我国基础设施建设，推动经济高质量发展意义重大。公募REITs产品为基础设施项目提供了新的退出渠道，有助于盘活存量资产，形成存量基础设施资产和新增投资的良性循环。

原始权益人企业通过发行公募REITs产品提前收回部分投资，降低债务融资规模、改善财务结构，回收资金可用于投资新项目，持续为我国基础设施建设提供新的资金来源，更高效地实现基础设施补短板，更好地服务实体经济高质量发展。