“如果没有造假，募资规模必然小很多。而且如果利润规模较小，上市难度肯定也要比利润规模大的高不少。”陈轩说。

也有业内人士指出，也有可能是为了股东后续方便套现退出，“有股民愿意接盘”。

除了虚增营业收入、利润外，两家公司也未在招股书中如实披露重要事实。其中，紫晶存储并未披露所有对外担保情况。截至招股说明书签署日，其未按规定披露的对外担保余额合计1.35亿元。

券商投行人士张胜超告诉《中国新闻周刊》，对外担保余额反映公司承担或有偿债义务规模。规模过大是财务异常的体现，披露肯定会引发中介机构和媒体的质疑。“都是为了能够顺利过会上市。”

陈轩认为，如果发行人内控失效，那实控人就可以随意使用公章去对外担保，做抽屉协议，中介机构也无法核查。“目前有种做法是，对于达到一定标准的担保，上市公司不公告的对外担保无效。”

“招股书是分析这家公司价值的重要参考，如果在上面作假，会影响投资者判断，尤其是价值投资者。此外，也会对其它上市公司起到非常坏的示范作用，侵蚀市场信任基础。”钟辉勇说。

紫晶存储和泽达易盛不只停留在招股书中做手脚，上市后，两家公司的财务造假“把戏”仍在持续，猖獗程度不亚于上市前夕。

经查，2019年至2020年，紫晶存储超过一半的营收数据造假，虚增营收分别接近2.71亿元、3.28亿元。2019年的虚增利润更是逼近全年利润总额，达到1.45亿元，2020年共有1.69亿元利润虚增，占当期利润总额绝对值150.21%，意味着这一年紫晶存储原本出现了亏损，粗略计算为5600万元。

2020年，泽达易盛虚增营收1.52亿元，虚增利润8246.92万元。虽然在2021年，这两项数据的造假数额和占比略有下降，但仍然达到0.71亿元、2665.78万元，分别占当期营收、利润总额的21.59%、56.23%。

最终，紫晶存储、泽达易盛因触及《上海证券交易所科创板股票上市规则》第12.2.2条第(一)项规定的重大违法行为，将被实施重大违法强制退市，将成为科创板首批欺诈发行、首批强制退市公司。

证监会、上交所也“重拳出击”，进行了全方位追责。紫晶存储、泽达易盛分别被处以3668万元、8600万元罚款，对两家公司控股股东、董事长等“首恶”作出公开认定终身不适合担任董监高的顶格处理，推动案件刑事追责相关工作。并对涉案的证券公司、会计师事务所、律师事务所等中介机构及其责任人员开展调查或立案。

“高额罚款和顶格处理也说明监管部门正不断提高违法成本，这会对所有上市公司形成强有力震慑，有利于培育健康的资本市场环境。”钟辉勇说。

会是第二个证券集体诉讼案吗？

泽达易盛、紫晶存储多年大额造假令股民钱包“很受伤”，严重损害了投资者合法权益。对此，证监会有关部门负责人答记者问时明确表态，依法支持适格投资者及时有效地追究违规上市公司及其相关中介机构等责任主体的民事赔偿责任。